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　　4.财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照基准收益率折算到建设期初的现值之和。各年的财务净现金流量均为当年各种现金流人和流出在年末的差值合计。不管当年各种现金流人和流出发生在期末、期中还是期初，当年的财务净现金流量均按期末发生考虑。

　　5.财务内部收益率反映了项目所占用资金的盈利率，是考核项目盈利能力的主要动态指标。在财务评价中，将求出的项目投资或资本金的财务内部收益率FIRR与行业基准收益率ic比较。当FIRR≥ic时，可认为其盈利能力已满足要求，在财务上是可行的。

　　注意区别利用静态投资回收期与动态投资回收期判断项目是否可行的不同。当静态投资回收期小于等于基准投资回收期时，项目可行;只要动态投资回收期不大于项目寿命期，项目就可行。

　　答案：

　　问题1：

　　解：编制拟建项目投资现金流量表

　　编制现金流量表之前需要计算以下数据，并将计算结果填人表1-9中。

　　1.计算固定资产折旧费：

　　固定资产折旧费=(l000 ? l00)÷10 =90(万元)

　　2.计算固定资产余值：固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧，所以，运营期末固定资产余值为：

　　固定资产余值=年固定资产折旧费×4 残值= 90×4 100= 460(万元)

　　3.计算调整所得税：

　　调整所得税=(营业收入-营业税金及附加-经营成本折旧费-维持运营投资 补贴收入)×25%

　　第2年调整所得税= (640-38.40-240-90 100)×25% =92.90(万元)

　　第3、第4、第6、第7年调整所得税=(800-48-300-90)×25% =90.50(万元)

　　第5年调整所得税=(800-48-300-90-20)×25% =85.50(万元)

　　问题2：

　　解：计算项目的静态投资回收期

　　静态投资回收期=(累计净现金流量出现正值年份-1)

　　=(5-1) 108.30/346.5=4 0.31=4.31(年)<