课纲目录

1. 传统估值方法失效，高科技公司估值需要新武器................................................................ 4

1.1. 传统估值方法面临失效风险....................................................................................... 4

1.2. 高科技公司估值需要选择最合适的估值方法.............................................................. 4

2. 案例一：DCF 估值法之创新药的管线估值.......................................................................... 6

2.1. 什么是管线估值........................................................................................................ 6

2.2. 管线估值的优点........................................................................................................ 6

2.3. 管线估值需要考虑的关键因素................................................................................... 6

2.4. 案例详解管线估值..................................................................................................... 7

2.4.1. 估算每个候选管线的销售额峰值....................................................................... 7

2.4.2. 贴现现金流...................................................................................................... 9

3. 案例二：用 P/S（市销率）指标对云服务行业公司估值.................................................... 10

3.1. SaaS 行业初期难盈利，P/E 估值不再适用............................................................... 10

3.2. P/S 更能准确刻画云服务企业价值.............................................................................11

3.3. 案例分析：采用 P/S 估算云服务业务价值............................................................... 12

4. 案例三：重资产&高杠杆行业适用 EV/EBITDA（企业价值倍数法）估值.......................... 14

4.1. EV/EBITDA 能更加准确反映了企业的价值............................................................... 14

4.2. 案例分析：采用 EV/EBITDA 判断某铁塔公司估值区间............................................ 15

5. 总结................................................................................................................................. 17