当前位置: 网校排名> 正保会计网校> 高级会计师考试精选案例及答案解析45
正保会计网校 高级会计师培训

高级会计师

发布时间: 2017年08月11日

高级会计师考试精选案例及答案解析45

高级会计师课程

案例分析题三(本题10分)

资料一:A电子企业只生产销售甲产品。2012年甲产品的生产量与销售量均为10000件,单位售价300元/件,全年变动成本为1500000元,固定成本为460000元。预计2013年产销量将会增加到12000件,总成本将会达到2280000元。假定单位售价与成本性态不变。

资料二:甲股份有限公司为国有控股上市公司。2010年12月31日,公司的资产总额为4亿元,负债总额为2.5亿元,年利率8%。其中,股本为5 000万元(每股面值1元)。2010年度公司的息税前利润6 000万元。公司实行当年净利润全部分配的股利政策。

为了保持利润较大幅度增长,并使股东获得良好的投资回报,公司决定投资建设一条生产线,计划总投资8千万元,建设期为1年。公司管理层要求财会部提出对该项目的融资方案。财会部以公司2010年相关数据为基础,经过测算,提出了以下三个融资方案:

方案一:发行公司债券

公司发行公司债券8千万元,期限为5年,年利率为6%,每年年末支付利息,到期一次还本。项目投产后至还款前,公司每年息税前利润将达到7 000万元。

方案二:发行可转换公司债券

公司按照面值发行3年期可转换公司债券8千万元,每张面值100元,共计80万张,票面利率为2%,每年年末支付利息。项目投产后至转股前,公司每年息税前利润将达到8 000万元。转股后,公司每年息税前利润将达到8 200万元。

可转换公司债券转股价为25元。预计公司可转换债券在2013年1月将会全部转换为股权。

方案三:发行公司股票

公司增发股票800万股,每股发行价为10元。项目投产后,公司每年息税前利润将达到9000万元。

为便于分析起见,假设以下情况:

(1) 所得税税率为25%;

(2)不考虑公司债券、可转换公司债券及股票发行费用;

(3)2011年初,融资方案已实施且资金到位,项目建设从2011年1月1日起实施并于年末完工,2012年1月1日正式投入生产。

要求:

1.根据资料一,计算A企业2013年下列指标。①目标利润;②单位变动成本;③变动成本率;④固定成本。

若目标利润为1720000元,计算A企业2013年实现目标利润的销售额。

计算盈亏平衡点销售量、安全边际量。

2.根据资料二

(1)分别分析项目投产后2年间(2012年至2013年)三个融资方案对公司资产负债率和每股收益(保留二位小数)的影响。将计算结果直接填入表中相应栏目。

项  目

筹资前

发行债券

发行可转换债券

增发普通股

息税前利润(万元)





现有债务利息(万元)





新增债务利息(万元)





税前利润(万元)





所得税(万元)





净利润(万元)





转股后净利润(万元)





股数(万股)





每股收益(元)





转股后每股收益(元)





资产负债率筹资前





资产负债率筹资后





转股后资产负债率





(2)分析上述筹资方案的优缺点,从公司股东获得良好回报的角度,判断选择哪一个融资方案最佳,并简要说明理由。

答案1.①目标利润=12000×300-2280000=1320000(元)

②单位变动成本=1500000/10000=150(元)

③变动成本率=150/300=50%

④固定成本=22800000-150×12000=480000(元)

假设实现目标利润的销售额为x元,则有x×(1-50%)-480000=1720000

解得x=4400000

盈亏平衡点销售量=480000/(300-150)=3200(件)

安全边际量=12000-3200=8800(件)

2. (1)

项  目

筹资前

发行债券

发行可转换债券

增发普通股

息税前利润(万元)

6 000

7 000

8 000(8 200)

9 000

现有债务利息(万元)

2 000

2 000

2 000

2 000

新增债务利息(万元)

480

160(0)

税前利润(万元)

4 000

4 520

5 840(6 200)

7 000

所得税(万元)

1 000

1 130

1 460(1 550)

1 750

净利润(万元)

3 000

3 390

4 380

5 250

转股后净利润(万元)

4 650

股数(万股)

5 000

5 000

5 000(5 320)

5 800

每股收益(元)

0.60

0.68

0.88

0.91

转股后每股收益(元)

0.87

资产负债率筹资前

62.50%

62.50%

62.50%

62.50%

资产负债率筹资后

68.75%

68.75%

52.08%

转股后资产负债率

52.08%

×
Baidu
map