高级会计师考试临考复习重点28

资金的投放与运用

(一)企业资金投放与运用的法规政策要求

1.企业普通股募集资金使用的法规政策要求。

(1)应当按照招股说明书规定的用途使用募集资金。

(2)应当定期公告募股资金使用的情况。

(3)如果募集资金用途发生变更，应当予以说明并公告。

(4)有关法律法规的其他要求。

2.企业债券资金使用的法规政策要求。

(1)发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

(2)所筹资金用途必须符合国家产业政策。

(3)所筹资金不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。

(4)有关法律法规的其他要求。

3.企业信贷资金使用的法规政策要求。

(1)应当按借款合同约定用途使用贷款资金。

(2)不得使用贷款资金从事股本权益性投资。

(3)不得使用贷款资金在有价证券期货等方面从事投机经营。

(4)除依法取得经营房地产资格的借款人以外，不得用贷款资金经营房地产业务。

(5)对于依法取得经营房地产资格的借款人，不得用贷款资金从事房地产投机;商业银行发放的房地产贷款，只能用于本地区的房地产项目，严禁跨地区使用;对于承建房地产建设项目的建筑施工企业只能将获得的流动资金贷款用于购买施工所必需的设备，不得挪作他用。

(6)不得套取贷款资金用于借贷牟取非法收入。

(7)不得违反国家外汇管理规定使用外币贷款。

(8)有关法律法规的其他要求。

(二)证券投资管理

1.债券投资管理。

债券价值等于债券所能带来的未来现金流量的现值。

在进行债券投资决策时，只有在债券价格低于债券价值时，才值得投资。

债券投资的优点：本金安全性高;收入稳定性强;市场流动性好。债券投资的缺点是购买力风险较大。

2.股票投资管理。

企业进行股票投资的目的主要有两种：一是获利;二是控股。同债券估价一样，股票价值等于带来的未来现金流量的现值。

3.证券投资组合管理。

(1)证券投资组合又叫证券组全，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券。通过有效地进行证券投资组合，可削减证券风险，达到降低风险的目的。

(2)证券投资组合的风险可以分为两种性质不同的风险，即非系统性风险和系统性风险，前者又叫分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成估价损失的可能性，这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消。后者又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有证券都带来估价损失的可能性。这种风险影响到所有证券，不能通过证券组合分散掉。

证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的超过时间价值的那部分额外收益。

证券投资组合的方法有：选择足够数量的证券进行组合;把风险大、风险中等、风险小的证券放在一起进行组合;把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。

(三)证券投资基金投资管理

1. 证券投资基金的概念及其分类。

(1)证券投资基金的概念

证券投资基金，是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。基金资产必须独立于基金托管人和基金管理人的资产。

(2)证券投资基金的分类。

我国目前法律允许的证券投资基金主要分为开放式基金和封闭式基金两类。

开放式基金，是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。

封闭式基金，是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。

2. 开放式基金和封闭式基金的区别。

(1)从基金的投资策略角度后，开放式基金由于必须保持足够的现金或者国家债券，以备支付赎金，所以，开放式基金一般较多地投资于变现能力强的资产，不能全部用于长期投资;而封闭式基金由于不能被随时赎回，其募集资金可全部用于投资，这样基金管理公司一般可据以制定较为长期的投资策略，取得长期经营绩效。

(2)从基金投资的风险和报酬角度看，由于开放式基金的投资者可以根据市场善随时赎回其投资，而封闭式基金则不能随时赎回，所以，一般而言，开放式基金的投资风险要小于封闭式基金，而投资回报小于封闭式基金。