高级会计师考试辅导精华：第二章第四讲

【考点6】融资规划

1.单一企业外部融资需要量预测

外部融资需要量=满足企业增长所需的净增投资额—内部融资量

=(资产新增需要量-负债新增融资量)-预计销售收入×销售净利率×(1-现金股利支付率)

(1)销售百分比法

确定销售百分比：销售收入与资产负债表有关项目的百分比可以根据基期有关数据确定。在确定时假设所有资产和负债项目随销售收入的变动同比例变动。

预测期末资产需要量=预计销售收入×资产占销售百分比

预测期末负债需要量=预计销售收入×负债占销售百分比

预测期末所有者权益需要量=基期所有者权益 预计销售收入×预计销售净利率×(1一现金股利支付率)

外部融资需要量=预测期末资产需要量—预测期末负债需要量—预测期末所有者权益需要量

(2)公式法

在实际工作中，其实并非所有资产和负债都与销售收入同比例增长，因此，在作具体融资规划时要看题目的假设条件，即假设哪些资产、哪些负债与销售收入同比例增长，与销售收入同比例增长的资产、负债项目属于敏感性项目。由此，外部融资需要量计算公式变为：

外部融资需要量=敏感性资产占销售百分比×销售增长额—敏感性负债占销售百分比×销售增长额—预计销售收入×预计销售净利率×(1—预计现金股利支付率)

(3)将负债融资作为一个独立的决策事项由管理层决策

伴随销售增长，预计资产增长速度将高于预计内部融资量的增长速度，两者差额即构成“满足增长条件下”的外部融资需求量(融资缺口)。

外部融资需求量=资产增加—留存收益增加

=资产占销售百分比×销售增长额—预计销售收入×预计销售净利率×(1—预计现金股利支付率)

2.集团公司融资需要量预测

单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和，原因在于：

(1)企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心，需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求，也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能，并在此基础之上，借助于资金集中管理这一平台，再考虑集团整体的外部融资总额。

(2)“固定资产折旧”因素。从现金流角度来看，折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。

企业集团外部融资需要量可根据下述公式测算：

企业集团外部融资需要量=∑集团下属各子公司的新增投资需求-∑集团下属各子公司的新增内部留存额-∑集团下属各企业的年度折旧额

阅读推荐：

高级会计师培训：

高级会计师考试辅导：

高级会计师网校排名：