发布时间： 2016年11月23日
资料：某电缆厂到2010年年底有库存铜芯电缆3 000吨，生产这批电缆的电铜成本平均价格为18 500元／吨，而这批电缆最低目标利润的销售价=铜价 2 000元／吨（正常利润的销售价=铜价 3 000元／吨）。而当时的电缆价格仍随铜价的下跌而下跌，已跌至了20 500元／吨，如果跌势持续的话，该厂的库存电缆将无法实现其最低目标利润。于是该厂决定利用期货市场进行套期保值，当即在期货市场上以17 500元／吨的期货价卖出3月期货合约3 000吨。
第一周周末清算时，该厂共销售库存电缆600吨，平均销售价为20 300元／吨，同时该厂又在期货市场上以17 250元／吨的期货价格买入600吨期货合约对所持期货合约进行平仓。
第二周周末清算时，该厂又销售库存电缆700吨，平均销售价为20 000元／吨，同时该厂再在期货市场上以16 950元／吨的期货价买入700吨期货合约继续对所持的期货合约进行平仓。
第三周、第四周该厂分别以19 900元／吨和19 800元／吨的平均销售价销售库存电缆800吨和900吨，并且分别在周末清算的同时，等量的在期货市场上以16 850元／吨和16 750元／吨的价格进行买入平仓。
要求：
对该电缆厂开展套期保值业务的结果进行分析。
分析与提示：
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时间 |
现货市场 |
期货市场 |
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第一周 |
库存电缆3000吨 目标利润销售价20500元/吨 销售库存电缆600吨 销售平均价20300元/吨 亏损12万元 |
卖出期货合约持仓3000吨 期货合约价格17500元/吨 买入平仓600吨 平仓价17250元/吨 盈利15万元 |
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第二周 |
剩余库存电缆2400吨 销售库存电缆700吨 销售平均价20000元/吨 亏损35万元 |
剩余空头持仓2400吨 买入平仓700吨 平仓价16950元/吨 盈利38.5万元 |
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第三周 |
剩余库存电缆1700吨 销售库存电缆800吨 销售平均价19900元/吨 亏损48万元 |
剩余空头持仓1700元/吨 买入平仓800吨 平仓价16850元/吨 盈利52万元 |
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第四周 |
剩余库存电缆900吨 销售库存电缆900吨 销售平均价19800元/吨 亏损63万元 |
剩余空头持仓900吨 买入平仓900吨 平仓价16750元/吨 盈利67.5万元 |
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第五周 |
剩余库存电缆0吨 亏损158万元 |
剩余空头仓持仓0吨 盈利173万元 |
以上分析显示，将盈亏相抵并去除交易成本6万元后，该厂3 000吨库存电缆的实际销售价格为20 530元／吨，完全避免了由产品价格下降所导致的风险损失。
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