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发布时间: 2016年11月14日

高级会计师考题驾到第六期

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本期案例 某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装,通过调查研究提出以下方案: (1)设备投资:设备买价400万元,预计可使用10年,报废时无残值收入;按税法要求该类设备折旧年限为8年,使用直线法折旧,残值率为10%,计划在2004年5月1日购进并立即投入使用; (2)厂房装修:装修费用预计10万元,在2004年5月1日装修完工时支付,预计在5年后还要进行一次同样的装修; (3)购买该品牌的商标使用权10年,一次性支付使用费100万元,按照直线法摊销; (4)占用一套即将出售的旧厂房,税法账面价值为100万元,目前变现价值为20万元,按照税法规定,该厂房还可以使用5年,税法预计残值为5万元,按照直线法计提折旧,企业预计该厂房还可以使用10年,10年后的残值变现收入为1万元; (5)收入和成本预计:预计每年收入300万元;每年付现成本为200万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元,如果该公司不上该项目,外商会立即与其他企业合作; (6)营运资金:投产时垫支50万元; (7)所得税率为40% (8)项目加权平均资本成本为5%。 本期要求 1.计算项目各年度现金流量。 2.用净现值法评价该企业应否投资此项目。
本期分析与提示
1.(1)项目第0年的现金流出量 =设备买价 支付的装修费 购买商标使用权支出 垫支的营运资金 厂房变现价值十厂房变现损失抵税 =400 10 100 50 20 (100-20)×40% =612(万元) 项目第0年的现金净流量=—612(万元) (2)1—5年每年折旧额=400×(1—10%)/8 (100—5)/5=64(万元) 第6—8年每年折旧额=400×(1—10%)/8=45(万元) 第1—10年每年的摊销额=10/5 100/10=12(万元) 第1—4年每年的现金净流量 =300×(1-40%)-200×(1-40%) 64×40% 12×40% =90.4(万元) 第5年现金净流量=90.4—10=80.4(万元) 第6—8年每年的现金净流量 =300×(1-40%)-200×(1-40%) 45×40% 12×40% =82.8(万元) 第9年的现金净流量 =300×(1-40%)-200×(1-40%) 12×40% =64.8(万元) (3)项目结束时的回收额=50 1=51(万元) 项目结束时固定资产报废损失=(400×10%—0) (5—1)=44(万元) 项目结束时固定资产报废损失抵税=44×40%=17.6(万元) 第10年的现金净流量 =300×(l-40%)-200×(l—40%) 12×40% 51 17.6 =133.4(万元) 2.净现值 =90.4×(P/A,5%,4) 80.4×(P/F,5%,5) 82.8×((P/A,5%,3)×(P/F,5%,5) 64.8×(P/F,5%,9) 133.4×(P/F,5%,10)—612 =90.4×3.546 80.4×0.7835 82.8×2.7232×0.7835 64.8×0.6446 133.4×0.6139-612 =71.88(万元) 因为净现值大于0,所以该项目可行


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