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发布时间： 2016年08月10日
第六章证券市场运行
知识点二十六：证券投资系统风险
系统风险（SystemRisk）
系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，不可回避、不可分散的风险。包括政策风险、周期性波动风险、利率风险、购买力风险。
1.政策风险：是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。
2.经济周期波动风险。是指证券市场行情周期性变动而引起的风险。是指证券行情长期趋势的改变。
证券行情变动的决定性因素是经济周期的变动。经济周期变化决定了企业景气和效益，从根本上决定了证券行情，特别是变动趋势。
分为：看涨市场（多头市场、牛市）；看跌市场（空头市场、熊市）
一个重要的特征是：在整个看涨行市中，几乎所有的股票价格都会上涨；在整个看跌行市中，几乎所有的股票价格都不可避免地有所下跌，只是涨跌程度不同而已。
3.利率风险：指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。利率与证券价格呈反方向变化。市场利率的变化会引起证券价格变动，并进一步影响证券收益的确定性。
利率从两方面影响证券价格。一是改变资金流向。二是影响公司的盈利。
利率是货币政策工具，受央行政策影响；还受市场供求关系影响。
对不同证券的影响：
①是固定收益证券的主要风险，特别是债券的主要风险；
②是政府债券的主要风险。因为政府债券没有信用问题和偿债困难，主要面临的是利率风险和购买力风险；
③利率风险影响：长期债>短期债；优先股>普通股（对普通股影响相对小，长期看取决于上市公司对利率变动的化解能力。）
4.购买力风险：通货膨胀风险，货币贬值导致实际收益下降的风险。
实际收益率=名义收益率－通货膨胀率（只有当名义收益率大于通货膨胀率时，投资者才有实际收益。）
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