证券：证券投资非系统风险

第六章证券市场运行

知识点二十七：证券投资非系统风险

非系统性风险

非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。可以通过分散投资来抵消。称为可分散风险、可回避风险。

1.信用风险。又称违约风险。

信用风险是债券的主要风险。政府债券的信用风险最小。

政府债券的信用风险最低，一般认为中央政府债券几乎没有信用风险，其他债券的信用风险依次从低到高排列为地方政府债券、金融债券、公司债券，但大金融机构或跨国公司债券的信用风险有时会低于某些政局不稳的国家的政府债券。

2.经营风险。是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能。

经营风险来自内部因素和外部因素两个方面。内部因素包括：项目投资决策失误、不注意技术更新、不注意市场调查、销售决策失误。外部因素包括公司以外的客观因素，如政府产业政策的调整、竞争对手的实力变化等。但经营风险主要还是来自公司内部的决策失误或管理不善。

公司的经营状况最终表现于盈利水平的变化和资产价值的变化。

经营风险是普通股票的主要风险，公司盈利的变化既会影响股息收入，又会影响股票价格。

3.财务风险。是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。

当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风险。

对股票投资来说，财务风险中最大的风险当属公司亏损风险。因为：第一，投资者将失去股息收入；第二，投资者将损失资本利得。

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