证券从业资格《证券投资基金》预习：资本资产定价模型原理

第十一章　证券组合管理基础

知识点六：资本资产定价模型原理

（一）假设条件

资本资产定价模型是关于在均衡条件下风险与预期收益之间的关系，即资产定价的一般均衡理论。

资本资产定价模型是建立在若干假设条件基础上的。这些假设条件可概括为三项假设。

假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并采用上一节介绍的方法选择最优证券组合。

假设二：投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。

假设三：资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税；信息在市场中自由流动；任何证券的交易单位都是无限可分的；市场只有一个无风险借贷利率；在借贷和卖空上没有限制。

（二）资本市场线

资本市场直线以无风险收益率为截距，直线的斜率表示单位市场风险的风险溢价，被称为风险的价格。所有的投资者，无论他们的具体偏好如何不同，都会将切点组合与无风险资产混合起来作为自己的最优组合。

（三）证券市场线

1.证券市场线方程

2.证券市场线的经济意义

（四）β系数的含义及其应用

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