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冯冬梅
《金融市场基础知识》重难点，考前重要学习资料
发布时间： 2016年04月29日
行为金融模型
（一）BSV模型
BSV模型认为，人们在进行投资决策时会存在两种心理认知偏差：一是选择性偏差，即投资者过分重视近期实际的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够；二是保守性偏差，即投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。
这两种偏差常常导致投资者产生两种错误决策：反应不足或反应过度。
（二）DHS模型
该模型将投资者分为有信息与无信息两类。无信息的投资者不存在判断偏差，有信息的投资者则存在着过度自信和对自己所掌握信息过分偏爱两种判断偏差。证券价格由有信息的投资者决定。
过度自信导致投资者不切实际地高估了自己对股票价值判断的准确性；而过分偏爱自己所占有的私人信息往往使投资者对自己掌握的信息反应过度，而对公开信息反应不足。
在这两种判断偏差作用下，就会导致股票价格短期过度反应和长期的连续回调。
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