高会考试复习：企业并购价值评估之企业并购价值评估方法（5）

《高级会计实务》第七章“企业并购”第三节知识点精讲：企业并购价值评估。其主要内容包括企业并购价值评估的主要内容、企业并购价值评估方法。本节主要介绍企业并购价值评估方法。

企业并购价值评估方法之市场法：成本法

（三）成本法

成本法也称资产基础法，是在合理评估目标企业各项资产价值和负债的基础上确定目标企业的价值。应用成本法需要考虑各项损耗因素，具体包括有形损耗、功能性损耗和经济性损耗等。成本法的关键是选择合适的资产价值标准。成本法主要有账面价值法、重置成本法和清算价格法。

1.账面价值法

账面价值法是基于会计的历史成本原则，以企业账面净资产为计算依据来确认目标企业价值的一种估值方法。

账面价值法的优点在于：它是按通用会计原则计算得出的，比较客观，而且取值方便。

账面价值法的缺点在于：它是一种静态估价方法，既不考虑资产的市价，也不考虑资产的收益。实际中，有三方面的原因使账面价值往往与市场价值存在较大的偏离：一是通货膨胀的存在使一项资产的价值不等于它的历史价值减折旧；二是技术进步使某些资产在寿命终结前已经过时和贬值；三是由于组织资本的存在使得多种资产的组合会超过相应各单项资产价值之和。因此，这种方法主要适用于简单的并购中，主要针对账面价值与市场价值偏离不大的非上市企业。

2.重置成本法

重置成本法是以目标企业各单项资产的重置成本为计算依据来确认目标企业价值的一种估值方法。

重置资产法和账面价值法有相似之处，也是基于企业的资产为基础的。但它不是用历史上购买资产的成本，而是根据现在的价格水平购买同样的资产或重建一个同样的企业所需要的资金来估算该企业的价值。

运用重置成本法，需要对资产账面价值进行适当的调整。在实际运用中，有两种调整方法：一是价格指数法，即选用一种价格指数，将资产购置年份的价值换算成当前的价值。价格指数法存在的最大问题是没有反映技术贬值等因素对某些重要资产价值带来的影响。二是逐项调整法，即按通货膨胀和技术贬值两个因素对资产价值影响的大小，逐项对每一资产的账面价值进行调整，以确定各项资产的当前重置成本。

3.清算价格法

清算价格法是通过估算目标企业的净清算收入来确定目标企业价值的方法。企业的净清算收入是出售企业所有的部门和全部固定资产所得到的收入，再扣除企业的应付债务。这一估算的基础是对企业的不动产价值（包括工厂、厂场和设备、各种自然资源或储备等）进行估算。

清算价格法是在目标企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的估值方法，估算所得到的是目标企业的可变现价格。此方法主要适用于陷入困境的企业价值评估。

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