高会考试复习：套期保值之套期保值的操作（2）

《高级会计实务》第八章“金融工具会计”第四节知识点精讲：套期保值。其主要内容包括套期保值的原则与方式、套期保值的操作、套期保值的会计处理。本节主要介绍套期保值的操作。

套期保值之套期保值的操作（2）

目录：

（一）做好套期保值前的准备

（二）识别和评估被套期风险

（三）制定套期保值策略与计划

（四）优化套期保值方案

（五）套期保值跟踪与控制

知识点概述：

（三）制定套期保值策略与计划

1.选择合理的套期保值方案，确定合理的套期保值目标

套期保值目标分为两种：

①完全的套期保值

--最大限度地规避所有风险（即两个市场的盈亏正好完全相等的套期保值）

②部分的套期保值

2.确定套期保值方向

--买入还是卖出套期保值

3.确定套期保值比例（与套期有效性无关；均为现货）

套期保值比例等于1--完全套期保值

套期保值比例小于1--部分套期保值。

确定套期保值比例时，主要考虑：

①企业风险承受能力

②市场价格预期

③市场基差结构

注意：基差=现货价-期货价

④流动资金规模

4.选择套期保值工具和品种

5.确定套期保值比率（与套期有效性的判断有关）

【注意】套期保值比例与套期保值比率的区别

套期保值比例：分子分母均为现货的数量。

比如有1 000吨的现货，对其中600吨现货进行套期保值--比例为60%。

套期保值比率＝套期保值合约的价值/被套期保值合约的价值。

比如对上述的600吨现货做套期保值

套期保值比率＝买600吨期货合约价值/600吨现货的价值

6.确定套期保值期限

分为固定期限和非固定期限。

7.选择建仓的目标价位

一般采取逐步建仓策略，均衡风险。

（四）优化套期保值方案

1.科学分析形势：风险及企业承受能力等

2.科学选择建仓时机

基差结构：现货市场价格波动和期货市场价格波动的差异性。方向一致，但幅度不一定一致。

3.选择策略要灵活

（1）从操作角度，可以分为静态套期保值策略和动态套期保值策略。

（2）从目标价位的设定角度，分为单一目标价位策略和多级目标价位策略。

（3）从套期保值目标设定角度，分为完全套期保值策略和部分套期保值策略。

4.必要的配套工作：人员、制度、财务等

（五）套期保值跟踪与控制

1.正确评价保值效果

回顾性（过去）的评价、预测性（未来）的评价

2.建立应急处理机制，及时有效地应对市场价格出现对套期保值头寸的不利变化。

其应急处理机制具体包括：（1）确立判断危机的标准，据此决定是否启动应急处理机制；（2）组建专业团队，处理危机事件；（3）建立备选应急预案。

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