企业融资方式决策（2）

正保会计网校高级会计师频道提供：本篇为高会考试《高级会计实务》第二章“企业投资、融资决策与集团资金管理”第二节重点精讲：融资决策，本节内容主要介绍企业融资方式决策。

【“企业融资方式决策”相关知识点】

1.权益融资方式

2.债务融资

3.企业集团分拆上市与整体上市

【重点精讲】：企业融资方式决策

（二）债务融资

债务融资是指企业利用银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式向银行、其他金融机构、其他企业单位等融入资金。相对于银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等传统方式而言，新型债务融资方式日益受到关注。

1.集团授信贷款

集团授信贷款是指拟授信的商业银行把与该公司有投资关联的所有公司（如分公司、子公司或控股公司）视为一个公司进行综合评估，以确定一个贷款规模的贷款方式。

集团授信贷款主要针对集团客户。

对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信具有以下好处：（1）通过集团统一授信，实现集团客户对成员公司资金的集中调控和统一管理，增强集团财务控制力；（2）便于集团客户集中控制信用风险，防止因信用分散、分公司、子公司失去集团控制而各行其是，从而有效控制集团整体财务风险；（3）通过集团授信，依靠集团整体实力取得多家银行的优惠授信条件，降低融资成本；（4）有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资能力。集团授信已成为我国企业贷款融资的主要方式。

2.可转换债券

由于资本市场的发展及各种衍生金融工具的出现，公司融资方式也越来越多样化。可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。企业所发行的可转换债券，除债券期限等普通债券具备的基本要素外，还具有基准股票、转换期、转换价格、赎回条款、强制性转股条款和回售条款等基本要素。

（1）可转换债券的基本要素

（2）可转换债券的特征

可转换债券本质上是一种混合债券，它将直接债券与认股权证相互融合，兼具债权、股权和期权的特证。

①债权特征。可转换债券有规定的利率和期限，对于未转换为股票的债券，发债公司需要定期支付利息，到期偿还本金。

②股权特征。可转换债券在转股后，债权人变成了股东，可参与公司的经营决策和股利分配。

③期权特征。可转换债券给予债券持有人在特定期间按约定条件将债券转换为股票的选择权。

（3）可转换债券的特点

可转换债券对投资者的吸引力体现在两个方面：一是使投资者获得固定收益，二是为投资者提供转股选择权，使其拥有分享公司利润的机会。

从公司融资角度，可转换债券发行有助于公司筹集资本，且因可转换债券票面利率一般低于普通债券票面利率，在转换为股票时公司无须支付额外的融资费用，从而有助于公司降低筹资成本。但是，可转换债券转换为股票后，公司仍需承担较高的权益融资成本。

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