高级会计师考试备考：融资规划与企业增长管理（1）

高级会计师培训频道提供：本篇为高会考试《高级会计实务》第二章“企业投资、融资决策与集团资金管理”第二节重点精讲：融资决策，本节内容主要介绍融资规划与企业增长管理。

【“融资规划与企业增长管理”相关知识点】

1.单一企业外部融资需要量预测

2.销售增长、融资缺口与债务融资策略下的资产负债率

3.融资规划与企业增长率预测

4.融资规划、企业可持续增长与增长管理策略

5.企业集团融资规划

【重点精讲】：融资规划与企业增长管理

（一）单一企业外部融资需要量预测

1.融资规划依据的基本假定

（1）市场预测合理假定。即假定企业根据市场分析与环境判断所得出的销售及增长预测，已涵盖涉及未来年度市场变动风险的所有因素，因此其预测结果相对合理、恰当。

（2）经营稳定假定。即假定企业现有盈利模式稳定、企业资产周转效率也保持不变，由此，企业资产、负债等要素与销售收入间的比例关系在规划期内将保持不变。

（3）融资优序假定。即假定企业融资按照以下先后顺序进行：先内部融资、后债务融资，最后为权益融资。

2.企业外部融资需要量的规划方法

（1）销售百分比法

①确定销售百分比

销售收入与资产负债表有关项目的百分比可以根据基期有关数据确定。在确定时假设所有资产和负债项目随销售收入的变动而同比例变动。

预测期末资产需要量=预计销售收入×资产占销售百分比

预测期末负债需要量=预计销售收入×负债占销售百分比

预测期末所有者权益需要量=基期所有者权益 预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）

外部融资需要量=预测期末资产需要量-预测期末负债需要量-预测期末所有者权益需要量。

（2）公式法

外部融资需要量=资产占销售百分比×销售增长额-负债占销售百分比×销售增长额-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计现金股利支付率）

=（A×S0×g）-（B×S0×g）- S0×（1 g）×P×（1-d）

式中：A、B分别代表资产、负债项目占基期销售收入的百分比；S0为基期销售收入额；g为预测期的销售增长率；P为预计销售净利率；d为预计现金股利支付率。

【提示】在实际工作中，其实并非所有资产和负债都与销售收入同比例增长，因此，在作具体融资规划时要看题目的假设条件，即假设哪些资产、哪些负债与销售收入同比例增长，与销售收入同比例增长的资产、负债项目属于敏感性项目。由此，外部融资需要量计算公式变为：

外部融资需要量=敏感性资产占销售百分比×销售增长额－敏感性负债占销售百分比×销售增长额－预计销售收入×预计销售净利率×（1－预计现金股利支付率）