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发布时间: 2016年07月11日

一建经济考点:财务内部收益率分析

P22 1Z101024 投资回收期分析

P24 1Z101025 财务净现值分析

P25 1Z101026 财务内部收益率分析

补充记忆总结:主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响,静态投资回收期。主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响,财务净现值。主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响,财务内部收益率。

下表中:总投资收益率的 息税前利润 = 利润 利息


确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率R,R=A/I*100%,是衡量技术方案获利水平的评价指标,达到生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案投资的比率,A技术方案年净收益额或年平均净收益额,I技术方案投资。R≥Rc(基准投资收益率)方案可行。P19
总投资收益率,表示总投资的盈利水平,ROI=EBIT/TI*100,EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润,TI技术方案总投资(=建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)P20
ROI应大于行业平均投资收益率,ROI越高,技术方案所获得收益越高。若总投资收益率资本金净利润率高于同期银行利率,适度举债是有利的。P21
资本金净利润率,表示资本金盈利水平,ROE=NP/EC*100,NP正常年份净利润或运营期内年平均净利润(净利润=利润总额-所得税),EC技术方案资本金。P20
ROE用来衡量技术方案资本金的获利能力,ROE越高,资本金所取得的利润越多,权益投资盈利水平越高。P21
静态投资回收期Pt,Pt=I/A,反映投资回收能力的重要指标,宜从技术方案建设开始年计算。回收期反映抗风险能力。适用范围:更新迅速、资金相当短缺、未来情况难预测投资者关心投资补充。不足:只考虑回收之前的效果。P22
Pt=(累计净现金流量出现正值的年份-1)+(上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量)
也就是在项目累计净现金流量为零的时点为回收期。P23
静态投资回收期Pt优劣:优点:计算简便、显示了周转速度。不足:没有全面考虑整个计算期内现金流量。只能作为辅助评价指标 P23
动态分析
财务内部收益率FIRR,使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于0的折现率。P25
FIRR,不受外部参数影响。反映投资过程的收益程度。(FIRR与ic变化无关,不受其变化影响)
P26
若FIRR≥ic,则技术方案在经济上可以接受
若FIRR<ic,则技术方案在经济上应予拒绝
财务净现值FNPV,是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标,判别标准:FNPV0时,说明该方案经济上可行;当FNPV<0时,说明该方案不可行。P24
不足:1必须有基准收益率2互斥方案必须构造一个相同的分析期限。3、不能反映单位投资的使用效率4、不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果5不能反映投资的回收速度  P25
注意:FNPV>=<0的三种情况下与项目实际的盈亏并无直接关系
偿债能力分析
利息备付率ICR,
偿债备付率DSCR,
借款偿还期Pd,
资产负债率,
流动比率,
速动比率,
不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析


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